對于還不到50歲、夢想將京東打造成全球最大電商的劉強東，現(xiàn)在斷言將就此退出京東可能還為時過早。

如果美國的官司塵埃落定，將來有合適的時機，不排除劉強東還有重出江湖的可能。只是不知道，公眾和資本市場對于負(fù)面事件的記憶，能夠留存多久？

 

 4月初，劉強東卸任京東的法定代表人、執(zhí)行董事和總經(jīng)理職務(wù)，由公司CEO徐雷接任。2020年以來，劉強東已經(jīng)迅速卸任了和京東有關(guān)的幾十項職務(wù)，和馬云高調(diào)公開宣布退休不同的是，劉強東正在悄無聲息間從京東淡出。

 

圖片來自@京東 官方微博

對于京東的“去劉強東化”，美國資本市場給予了歡迎，在近期美國股市暴跌的背景下，京東的股價表現(xiàn)非常強勢，基本上沒有受到美股暴跌的影響，2020年的股價漲幅接近20%。

和馬云辭職早有“預(yù)謀”不同的是，劉強東的退隱來得更加突然。在2018年的冬季達沃斯論壇上，劉強東還表示不會在65歲前退休，目標(biāo)是將京東做成世界最大電商。誰也想不到的是，僅僅兩年之后，還不到50歲的劉強東就開始迅速退出京東。

 

圖片來源@天眼查

導(dǎo)火索自然是2018年那場轟動一時的“性侵門”事件，雖然美國檢方表示因為證據(jù)不足不予刑事起訴，但當(dāng)事女生還是提起了民事訴訟，預(yù)計短期之內(nèi)該事件難以塵埃落地。無論最終結(jié)局如何，劉強東本身形象受損已是事實，如果不能及時切割，這起事件將在很長時間內(nèi)和京東牽連在一起，在多方面拖累京東。

 

當(dāng)年“性侵門”事件曝光之后，京東股價在兩個交易日內(nèi)大跌16%，隨后在當(dāng)年年底跌破了20美元，創(chuàng)下歷史新低，京東的市值從最高700多億美元跌到300億美元，投資者損失慘重。作為京東的靈魂人物，劉強東一夜之間被投資者視為京東的負(fù)資產(chǎn)。

在美國資本市場，對上市公司管理層的評價是公司估值的重要部分，尤其是公司的核心創(chuàng)始人，投資者關(guān)注的不僅是其管理能力，更關(guān)注其個人品質(zhì)。巴菲特就經(jīng)常表示，“我只和我喜歡，信任和敬佩的人一起合作，基本上不與自己不喜歡的人合作。”所以，一旦公司核心管理層發(fā)生重大丑聞，很多投資者就會用腳投票，上市公司的估值將大打折扣。失去了投資者的信任，上市公司的融資能力將會下降，最終反過來影響公司的經(jīng)營發(fā)展。

長期以來，京東的公司治理結(jié)構(gòu)一直為人所詬病。尤其和阿里作對比時，外界通常更認(rèn)可阿里的合伙人制度，阿里多達30多人的合伙人團隊，可以在很大程度上減輕對馬云個人的依賴。而京東給人的印象一直就是劉強東一個人的京東，除了劉強東之外，在京東的管理層中很難找出第二個有足夠影響力的人，這就使得京東對于創(chuàng)始人的依賴程度過高。這一次因為劉強東的個人行為對京東帶來巨大傷害，京東的治理結(jié)構(gòu)風(fēng)險體現(xiàn)得淋漓盡致。

“性侵門”事件爆發(fā)之后，資本市場和投資人開始重新審視劉強東對京東的價值。當(dāng)時京東股價暴跌，美國的事情其實只是導(dǎo)火索，更深層次的原因在于彼時的京東業(yè)績表現(xiàn)不佳，尤其是拼多多的強勢崛起，更是給了京東巨大的壓力。2018年，京東的活躍用戶增速只有4%，而拼多多的活躍用戶達到4.2億人，不僅在總數(shù)上超過了京東的3億人，更重要的是同比增速超過70%。雖然京東的整體市場規(guī)模還是大大超過拼多多，但在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，投資者更看重的是成長速度，資本市場的天平已經(jīng)開始向拼多多傾斜，拼多多的市值迅速接近京東，并且在去年10月份一度超過京東。

 

圖 | 視覺中國

多重壓力之下，劉強東開始逐漸對京東放權(quán)，將更多的公司業(yè)務(wù)交給公司CEO徐雷。想不到的是，劉強東的無奈之舉，反而給京東帶來了意外之喜。正是在劉強東淡出的2019年，在公司CEO徐雷的帶領(lǐng)下，京東交出了歷史上最好的業(yè)績。公司凈利潤從2018年的虧損25億元，大幅飆升到2019年盈利122億元，而一直最為投資者擔(dān)心的用戶增速放緩，在2019年也有了明顯改善，由于京東去年開始在下沉市場發(fā)力，京東的活躍用戶重新大幅增長，去年的活躍用戶增速達到了19%，和2018年4%的增速相比大大提速。

 

徐雷（圖｜視覺中國）

也正是由于這份超預(yù)期的年報，讓投資者重新看到京東崛起的希望。2018年的“性侵門”事件，讓京東股價跌到低谷，時隔一年半之后，現(xiàn)在京東的股價已經(jīng)翻番。去年10月，拼多多的市值一度超過京東，但是現(xiàn)在京東再度將拼多多甩在身后，目前京東市值610億美元，而拼多多不到500億美元。在今年爆發(fā)疫情之后，京東保持了逆勢增長，公司發(fā)布今年一季度的業(yè)績預(yù)告，表示業(yè)績同比增長在10%以上。如果說一年前劉強東退居二線多少還是被迫之舉，但是隨著京東的業(yè)績大幅改善，對于負(fù)面事件纏身的劉強東而言，此時加速淡出可算是最佳時機。

最近幾年，由于網(wǎng)購用戶增速衰減，傳統(tǒng)電商的流量紅利下降，電商開始進入瓶頸期，無論是馬云還是劉強東，作為電商1.0時代的領(lǐng)軍人物，對于如何帶領(lǐng)傳統(tǒng)電商突破瓶頸，其實也都沒有想出太好的辦法。馬云當(dāng)年提出新零售的想法，希望線上線下融合，雖然理論上確實很美，但從實際效果上來看，迄今為止還沒有太大成效，反而是拼多多橫空出世，給電商找到了新的增長點。無論是阿里還是京東，都開始在下沉市場掘金。而最近兩年，直播電商又開始異軍突起，為電商的未來提供了另外一種可能性。

當(dāng)前國內(nèi)的傳統(tǒng)電商正面臨瓶頸，而電商的新業(yè)態(tài)風(fēng)起云涌，無論是馬云還是劉強東，放手讓新人去闖，可能反而能收獲更好的效果。當(dāng)年比爾·蓋茨退出微軟，在第三任CEO薩提亞·納德拉的帶領(lǐng)下，微軟從視窗時代的黃昏成功轉(zhuǎn)型到云計算，現(xiàn)在的微軟已經(jīng)重回巔峰，股票市值超越了亞馬遜和蘋果，而比爾·蓋茨則專心致力慈善領(lǐng)域，這可以算是最成功的創(chuàng)始人隱退的樣本。

阿里和京東能夠復(fù)制微軟的故事嗎？現(xiàn)在當(dāng)然還遠(yuǎn)沒到下結(jié)論的時候。對于去年10月份退休的馬云，他已經(jīng)找到了人生下半場的方向，馬云的退隱基本已成定局，而對于還不到50歲、夢想將京東打造成全球最大電商的劉強東，現(xiàn)在斷言將就此退出京東可能還為時過早。

雖然辭去了京東的多項職務(wù)，但劉強東仍然持有將近16%的股權(quán)和80%的投票權(quán)。如果美國的官司塵埃落定，將來有合適的時機，不排除劉強東還有重出江湖的可能。當(dāng)年的聯(lián)想“老帥”柳傳志，曾經(jīng)多次在聯(lián)想的危機時刻重新出山救火，類似的劇情也有可能在京東上演。只是不知道，公眾和資本市場對于負(fù)面事件的記憶，能夠留存多久？