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高周轉(zhuǎn)正成為房企擴大規(guī)模,保證安全的大殺器。

A股房企2017年年報披露已收官, 記者根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),按照申銀萬國行業(yè)分類,剔除可對比性數(shù)據(jù)不全的上市房企,132家上市房企存貨總計超過4.5萬億元,比去年同期增加了9268億元,同比增長26%。同時,這意味著平均每家房企存貨達342億元。

值得一提的是,以萬科為首的前10家房企存貨總計接近2.5萬億元,占比達55%,接近六成。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進接受記者采訪時表示,近年來房企擴張意愿強烈,去年一、二線房企加大拿地力度,其土地談判力強,掌握資源更多,并購項目量大,拿地儲備較高。

記者根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),存貨門檻在1000億元以上的有13家,分別為萬科、綠地控股、保利地產(chǎn)、華夏幸福、招商蛇口和首開股份等,其中,陽光城、榮盛發(fā)展、金科股份、中南建設(shè)、華發(fā)股份等房企近三年來存貨首次超過1000億元;500億元至1000億元的有9家,其中包括掉隊嚴重的金地集團;300億元至500億元的有8家;100億元至300億元的有28家。

另有分析人士認為,房地產(chǎn)行業(yè)本身的樓盤開發(fā)具有周期較長特點,庫存增加有其合理性,一般房企會儲備滿足企業(yè)未來3年發(fā)展需求的土地量。但有些企業(yè)雖存貨增長幅度較慢,或者甚至出現(xiàn)存貨大幅降低的現(xiàn)象,這也并不意味這些房企運營健康。

據(jù)記者統(tǒng)計,萬科存貨約為5981億元,同比上升36%;綠地控股存貨為5146.82億元,同比上升僅7%。

有接近綠地控股人士向記者透露,綠地去年個別區(qū)域銷售業(yè)績不理想,商業(yè)項目庫存量大,導致拿地支出相對大型房企來說較少,因而補貨力度不大。據(jù)克而瑞統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,在2017年新增土地貨值排行榜中,銷售額曾一度超過萬科的綠地控股位列第13位,新增貨值不足2000億元。

不過,從整個行業(yè)去庫存效果來看,2017年,一些此前在三、四線城市集中布局的房企去庫存效果理想,甚至有在三、四線大量布局的企業(yè)能一下回籠上千億元的銷售款。

另據(jù)記者觀察,有不少企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)減少,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)變長,可見其運營能力和存貨管理水平變?nèi)?項目適銷不對路,進而導致現(xiàn)金回流較慢,資金鏈承壓,對企業(yè)快速擴張造成阻力。

有業(yè)內(nèi)人士表示,目前來看,在A股房企6.5萬億元負債的高壓下,高周轉(zhuǎn)幾乎成為房企保證資金鏈安全的“重中之重”。庫存管理能力若較弱,一般非高端項目無法三年內(nèi)清盤,那么將影響企業(yè)短期償債能力。而近兩年拍出的多幅地王地塊由于限價政策限制,尚未實現(xiàn)大量變現(xiàn),會進一步降低存貨周轉(zhuǎn)速度,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也將受到影響。